中美会面落地，持股过节更安心

报告围绕中美领导人会面落地后的市场研判展开。会面整体定调积极：地缘层面支持美伊和谈，经贸层面新一轮磋商达成新联合安排（休战至明年1月），合作层面突出讨论中美AI合作，并同意建立AI对话沟通渠道（下次对话11月举行）。中长期看，结合四维牛熊框架，下行风险有限、中期宽幅震荡概率更高，后续利好窗口关注中美大型IPO前催化及国内经济托举落地，潜在利好窗口多于利空冲击。短期看，节前避险与止盈交易已消化较多，假期A50期货跌幅有限。国庆日历效应显示：节前1周缩量调整、节前1-2天触底，节后再放量启动，节前2天与节后5天胜率约69%/81%；节前基金持仓占优、节后小盘再启动；节前消费占优、节后先成长再金融；杠杆资金节前流出、节后回流。离场踏空风险大于在场利空风险，故国庆持股过节或更合算。