MercadoLibre, Inc. (MELI US) Traffic Tracker 3Q26: MELI Moderates in Brazil But Still Outpaces Competitors, Argentina Accelerates
摩根大通-美客多（MELI.US）2026第三季度流量追踪：美客多在巴西增速放缓但仍跑赢竞争对手，阿根廷加速增长
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摘要
Abstract摩根大通发布美客多（MELI US）2026年第三季度流量追踪报告，基于SensorTower数据按季度分析用户使用时长（sessions）增长，并给予中性（Neutral）评级。核心结论：（1）巴西增速在3Q26环比下降5个百分点，当季应用总使用时长同比增长48%，低于2Q26的53%，主要因7月表现疲弱（46%），8月和9月回升至50%和52%；此前使用时长增长与商品量（items）增长存在一定相关性（巴西R2为47%），或预示3Q26增速放缓，与该行GMV预估（3Q26E为34%，2Q26为39%）基本一致。（2）巴西竞争对手Shopee和Amazon增长亦环比放缓，分别同比增长20%和21%，低于2Q的23%和24%，美客多仍跑赢竞争对手。（3）阿根廷连续第二个季度加速增长，3Q26使用时长同比增长18%，高于2Q26的14%和1Q26的12%。
核心观点
Key Takeaways- 01巴西三季度使用时长同比增48%，环比放缓5个百分点，7月偏弱后8-9月回暖。
- 02阿根廷连续两季加速至18%，墨西哥持平29%，亚马逊放缓至18%。
- 03使用时长与商品增长相关性有限，巴西三季度GMV增速预计降至34%。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 1.1 MB
- 发布日期
- 2026-10-07
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 27