关注财政提速的节奏——8月金融数据点评

2026年9月14日央行公布8月金融数据：社融新增1.7万亿，人民币贷款新增591亿；8月末社融存量同比增7.2%，M2同比增7.5%。报告指出，8月社融同比少增，信贷与政府债均是拖累，信贷同比持续少增，居民、企业中长贷均少增，票据冲量力度上升；M1同比回升至4.1%，M2同比回落至7.5%，主因高基数导致非银存款少增及信贷增速回落。往后看：1）社融基数9月起回落，叠加政策发力提速，预计Q4社融同比中枢或小幅震荡上行；2）财政方面，截至9月13日政府债额度剩余约3.7万亿（去年同期约3.3万亿），Q4发行使用或提速，9月新型政策性金融工具已实质性落地，后续关注其对社融委托贷款分项的拉动或成为主要支撑；3）货币政策上，Q3经济承压使降准降息预期空间打开，科技创新、扩大内需、中小企业、资本市场等结构性工具额度增加与优化值得期待。