图说大宗：中东地缘升级，油价升至年内高点

本期图说大宗回顾宏观形势并梳理大宗商品市场。国内三季度GDP同比增长4.5%，较二季度回升0.2个百分点，9月工业增加值同比5.5%，但消费与投资偏弱，1-9月固定资产投资累计同比-7.2%。美国9月CPI同比反弹至3.7%、核心CPI同比2.6%，中金宏观组预计美联储10月或暂停加息、12月再度行动。主题方面，胡塞武装袭击沙特能源基础设施，沙伊巴油田（产能约100万桶/天）与达曼机场遇袭，布伦特原油升至117美元/桶；测算3Q26全球石油市场缺口约160万桶/天，四季度或扩大至200万桶/天并延续至1Q27，提示油价上冲风险较高。能源板块欧亚炼油毛利承压，欧洲天然气库存填充率仅75%，冬季气价存上冲风险；黑色系旺季尾声价格承压；有色金属短期偏弱，铝价四季度或存反弹机会；农产品缺乏向上动能但底部支撑较强；