陕西煤业（601225）-公司深度报告：煤炭龙头布局煤电联营，高分红凸显投资价值

本报告为陕西煤业（601225.SH）公司深度报告。公司是陕西省唯一省属特大型上市煤企，控股股东持股65.15%，实控人为陕西省国资委。2024年前三季度公司实现营收1254.3亿元，同比下降1.6%；实现归母净利润159.4亿元，同比下降1.5%；第三季度单季营收406.90亿元，同比上涨10.66%，归母净利润53.87亿元，同比上涨17.10%，业绩保持稳健。资源方面，截至2023年末公司拥有煤炭储量181.41亿吨、可开采储量104.41亿吨，可开采年限70年以上，97%以上资源位于陕北、彬黄等优质采煤区。自产煤量由2019年的1.15亿吨增至2023年的1.62亿吨，年复合增长率约8%。成本端，2024年上半年原选煤单位完全成本281.39元/吨，同比减少16.38元/吨，降幅5.50%，处于较低水平。长协占比接近60%，盈利稳定性较强。