主业稳健增长，第二曲线蓄势待发

仲景食品（300908）2026年三季报点评：前三季度营业收入8.86亿元，同比+7.31%；归母净利润1.72亿元，同比+11.68%；扣非归母净利润1.66亿元，同比+9.51%。第三季度营业收入3.19亿元，同比+6.09%；归母净利润0.64亿元，同比+19.11%。公司"风味+健康"双导向下全渠道经营夯实基本盘，香菇酱延续品类品牌优势稳健增长，上海葱油依托南阳产业园规模化产能持续放量，调味配料产销规模保持同品类全国领先；渠道端强化"零售+工业+电商+餐饮"矩阵，线下深化与胖东来、盒马、永辉及零食系统直营合作。成本端毛利率基本平稳，Q3毛利率43.73%、同比-0.04pct；费用率持续优化，前三季度期间费用率21.71%、同比-0.81pct，其中销售费用率同比-1.16pct至13.76%，带动Q3净利率升至19.88%、同比+2.17pct。