华懋科技(603306)：华章智算，懋业新程

本报告为华懋科技（603306.SH）首次覆盖的公司点评。2025年前三季度公司实现营业收入17.84亿元，同比增长15.87%；归母净利润1.72亿元，同比减少12.06%；扣非归母净利润1.55亿元，同比减少4.16%。利润承压主因股份支付费用同比增加4614.84万元、可转债利息费用化致财务费用增加1767.40万元、越南新基地产能爬坡折旧摊销增加3274.12万元，以及去年同期处置长期股权投资收益一次性因素消失；剔除股份支付及可转债利息影响后，扣非净利润实际同比增长25.97%。公司主业为汽车被动安全（安全气囊布、气囊袋、安全带等），并拟收购富创优越57.84%股权实现100%控股，切入AI及算力制造领域，其主营高速率光模块PCBA、高速铜缆连接器，有望打造第二增长极。