金达威(002626)：再论辅酶Q10全球龙头的大健康全球化之路

天风证券对金达威（002626）的公司深度研究指出，公司覆盖上游原料、中游研发生产、下游品牌营销与渠道的全产业链大健康布局，主营保健品、辅酶Q10及维生素系列。2025H1营收17.28亿元（同比+13.5%），归母净利润2.47亿元（同比+90.1%），毛利率40.5%。行业层面，欧睿预计2028年国内消费者健康市场达5067亿元、VDS消费2932亿元，辅酶Q10受益健康意识提升与银发经济，中国产能占全球超90%。公司优势在于：辅酶Q10扩产后产能达920吨/年、毛利率高于同行30-40pct；收购Doctor's Best、Zipfizz、Viactiv、RxSugar等国际品牌实现跨境高增长（DRB在2025年618全渠道销售增长70%）；依托194项专利与合成生物技术平台孵化EPA等新品，并以转债募投辅酶Q10改扩建、3万吨阿洛酮糖及5000吨肌醇项目打开新增长空间。