全球资产配置每周聚焦：美联储重启加息，美国居民信贷周期压力如何？

2026年9月美联储重启加息，但美国居民信贷扩张速度正在明显降温。截至2026年二季度，美国居民贷款余额18.77万亿美元，同比增速由2022年末的8.5%回落至2.1%，单季净减少135亿美元，为2020年二季度以来首次收缩，其中住房抵押贷款增速降至1.4%且余额环比转负。消费贷款撇账率由2024年三季度3.00%的高点回落至2026年二季度2.66%，仍高于2019年均值2.29%；信用卡撇账率由4.69%降至3.82%，30天以上贷款拖欠率已回到疫情前水平。存量房贷低利率锁定形成缓冲，丧失抵押品赎回权和破产人数显著低于疫情前，居民出现类似金融危机时期大幅去杠杆的压力仍可控，但未来加息可能进一步抑制地产与消费需求。本周全球大类资产呈现海外科技权益与美国天然气领涨、中国资产与贵金属能化深度调整的特征；全球资金流入货币市场基金，中国股市权益资金净流出21.7亿美元；