广电计量（002967）：国产替代研发检测龙头，盈利修复拐点已现

本报告为国盛证券对广电计量（002967.SZ）的首次覆盖报告。公司为广州国资旗下第三方计量检测龙头，前身电子工业部电子602计量站，已延伸"计量+检测"一体化产业链，业务覆盖计量、环试、电磁兼容、集成电路、化学分析等，下游涉及军工、汽车、航空航天、轨交、船舶等。核心主业方面，计量2023年营收7亿元、市占率由3%提升至6%；检测板块中军工、汽车需求高景气。成长业务聚焦航空航天（参与C919国产化验证、亿航eVTOL取证试验）与集成电路检测（2023年营收2亿元、同比增34%），受益国产化提速。2023年12月管理层换届后转向利润导向，推进精细化管理，24H1营收/归母净利润分别同增9%/32%；股权激励考核目标要求2024-2026年扣非净利润增速达34%/25%/21%。