China Metals Activity Tracker: China base metals consumption rebounds as China returned post Golden Week. Iron Ore FOB prices increased, as freight costs fell
中国金属活动追踪：国庆假期后中国基本金属消费反弹，海运费下降推升铁矿石FOB价格
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摘要
Abstract摩根大通发布截至2026年10月23日当周的中国基本金属与铁矿石高频库存追踪，作为消费代理指标。国庆假期后首个完整交易周显示工业活动动能明显回升：铜转为去库2.2万吨，为7月以来最大单周降幅，洋山铜溢价升至年内新高168美元/吨；铝、锌分别去库5.3万吨和0.7万吨。JPM商品研究团队预计2027年中国精炼铜需求增长2.9%，电网与机械需求保持强劲；2027年铝供应过剩仍是价格最大风险，阿联酋环球铝业Al Taweelah冶炼厂已快于预期恢复至50%产能。铁矿石价格仍处52周低位约90美元/吨，但近两周全球海运费显著回落，澳大利亚-中国运费降约3美元至11.7美元/吨，巴西-中国降7美元至30美元/吨，推动澳矿FOB回升至约78美元/吨、巴西FOB约60美元/吨，矿商实现价格改善。10月前20天中国粗钢产量同比降4%、环比降3%，年化8.65亿吨，为五年多来同期最低。
核心观点
Key Takeaways- 01国庆假期后铜库存单周去化2.2万吨，为7月以来最大降幅，在岸铜升水创年内新高168美元/吨。。
- 02铝锌同步去库5.3万吨与0.7万吨，但2027年铝过剩担忧及EGA复产至50%产能压制价格。。
- 03海运费快速回落推升澳中FOB至约78美元/吨，但中国粗钢年化8.65亿吨为逾五年同期最低。。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 行业研究 / 原料业 / 有色金属
- 页数 / 大小
- 14 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-10-26