东鹏饮料（605499）2024年年报点评：24年高质量收官，确定性与成长性兼具

东吴证券对东鹏饮料（605499）2024年年报的点评。2024年公司实现总营收158.39亿元、同比+40.6%，归母净利润33.3亿元、同比+63.1%，单Q4营收32.8亿元、同比+25.1%，归母净利润6.2亿元、同比+61.2%，业绩符合预期。分产品看，东鹏特饮收入133.03亿元、同比+28.5%，电解质饮料"补水啦"收入14.95亿元、同比+280.4%，迈入十亿单品行列，形成能量饮料与电解质饮料协同的"双子星"矩阵；分区域看，广东/其他地区收入分别同比+15.9%/+49.6%，省外占比提升3.4pct至56.94%。2024年末经销商3193家，有效活跃终端近400万家，投放冰柜超30万台。盈利端，毛利率同比+1.74pct至44.8%，销售/管理费率分别下降0.44pct/0.59pct，归母净利率提升2.9pct至21%。