策略周评：加息预期再次上行，港股如何变？——港股周观点

本报告为东吴证券港股周观点策略周评。受美联储鹰派预期及美伊局势升级影响，上周港股小幅震荡，恒生指数上涨0.3%、恒生科技指数下跌0.8%，南向资金净流出24亿港元，港股通成交占比升至39%。报告认为，当前港股仍处于震荡整理阶段，下行空间有限但上行动力不足。市场正定价9月美联储加息（概率一度近70%），但作者判断美联储或不加息；若加息将推升美债长端收益率，压制港股反弹。同时需警惕美伊冲突长期化及地缘尾部风险未被充分计价。投资建议上，以低波红利作底仓，结构性机会关注AI中下游与应用、出海龙头、创新药、有色等，并注意美债收益率敏感品种节奏。风险提示包括全球地缘政治风险超预期、海外科技巨头财报不及预期及美联储货币政策超预期偏鹰。