中报深度解析系列：AI对A股意味着什么？

报告基于2026年中报基本面，剖析AI产业链对A股的盈利影响。2Q26 A股非金融盈利增速创近5年新高，AI产业链贡献约一半增量。基于二级行业构建AI产业链样本（12个相关行业），1H26其营业收入和归母净利润分别同比增长29.5%和91.6%，显著高于非AI领域的3.4%和8.0%；归母净利润占全部A股非金融比重由1H25的约8.4%升至13.9%，贡献约47.2%的盈利增量（单二季度51.6%）。盈利增量高度集中于偏硬件设备环节，半导体归母净利润同比增长231.2%，贡献产业链约46.6%增量。AI产业链ROE由4Q24低点5.3%升至2Q26的9.3%，主要由销售净利率提升和资产周转效率改善驱动；资本开支同比增长36.1%，ROIC由4.2%回升至约6.5%，资产负债表呈经营性扩表、有息负债扩张温和。