嘉美包装24业绩预告解读

天风证券就嘉美包装（002969）2024年业绩预告召开交流解读会。公司预计2024年扣非归母净利润1.7亿至2.2亿元，同比增长12%至44%，增长主要来自传统核心客户订单稳健，以及新客户、新业务模式（平台代工灌装）规模化订单交付。分业务看，三片罐业务利润占比约60%、约1.6亿元，两片罐与化工各约15%，股权类约10%，灌装业务较2023年减亏两千多万元。2025年公司看好终端消费需求复苏，无菌纸包产能计划由27亿扩至50亿，资本开支预计近1亿元，并自建PET新生产线；红牛销量份额目标今年约20%、明年提升至30%以上。风险方面，无菌纸包进口产线调试推迟一个季度，行业整合尚未见片价与利润率改善迹象。整体维持既定业绩目标，公司对新客户与新模式的边际收益持乐观态度。