博威合金(601137)：新材料受AI提振，美国光伏投产在即

博威合金深耕铜合金领域30年，形成"新材料为主+新能源为辅"格局，主要产品为铜合金带材、棒材、线材及精密细丝，拥有有效专利154项。AI技术发展、汽车智能化与增程/固态电池推进有望提振铜板带需求，公司2023年带材下游中半导体芯片占38%、智能终端占35%；人形机器人突破有望打开精密细丝与线材空间，中性假设下2025-2027年精密切割丝需求达14/68/288吨。光伏方面，越南2.2GW电池片已满产，3GW越南电池片与2GW美国组件预计2025年一、二季度投产，满产后外销产能5.2GW；美国双反初裁反补贴0.81%、反倾销54.46%，基本符合预期。预计2024-2026年营收196.65/267.52/295.36亿元，归母净利润15.82/12.95/15.43亿元，EPS 1.95/1.60/1.90元；分部估值合理区间28.7-31.9元，维持"优于大市"评级。