信捷电气（603416）首次覆盖深度报告：国内工控行业龙头，业绩改善拐点已至

信捷电气是国内工控行业多品类龙头，成立于2008年，主营PLC、驱动系统、人机界面、智能装置等工业自动化控制产品的研发、生产和销售。2023年营收15.05亿元，同比增长12.73%，归母净利润1.99亿元，同比下降10.37%；2024年上半年营收7.97亿元，同比增长10.93%，归母净利润1.27亿元，同比增长21.74%，利润增速超预期，业绩改善拐点已至。国内工控市场空间大，2022年PLC市场规模近170亿元、伺服系统约206亿元，高端制造业有望回暖，制造业资本开支有望改善，公司持续增强系统性解决方案能力，针对九大行业推出数十种方案。预计2024—2026年营收分别为16.23、17.51、18.89亿元，归母净利润分别为2.40、2.67、2.93亿元，对应EPS为1.71、1.90、2.08元，PE为21.03、18.89、17.24倍，首次覆盖给予"增持"评级。