中国国际金融-凯德投资（CLI.SG）：管理收费业务延续增长，关注资本循环进展

凯德投资公布2026年三季度业绩，1-3Q26累计营业收入15亿新元，同比下降3%，主要受资产剥离拖累不动产投资业务（REIB）收入，整体符合预期。管理收费业务（FRB）延续增长，累计营收同比提升15%至10.35亿新元，其中上市基金管理费收入同比增长30%、私募基金管理费收入增长32%、商业管理收入增长8%，旅宿业务收入微增1%。REIB收入同比下降23%至5.80亿新元，期末非基金投资资产价值由2025年末的39亿新元降至35亿新元。资本循环持续推进，2026年初至11月3日累计完成96亿新元投资、57亿新元资产出售及43亿新元股权募资，并进一步明确FeeCo与China AssetCo两大业务方向。中金维持2026-2027年核心归母净利润5.30亿及5.48亿新元预测，维持跑赢行业评级与3.32新元目标价，对应约41%的上行空间。