天风证券-道恩股份（002838.SZ）：宁波爱思开检修致Q3盈利环比承压，关注DVA商业化推广进程

道恩股份2026年前三季度实现营业收入62.5亿元，同比增长40.3%，归母净利润3.4亿元，同比增长158.3%。单三季度营收22.7亿元，环比增长0.5%，归母净利润1.0亿元，环比下降14.9%，主要因为宁波爱思开乙丙橡胶装置停车检修造成了影响；目前该装置已恢复正常运行，四季度盈利有望改善。公司自10月8日起对TPV、HNBR、改性塑料、EPDM等全线产品提价1500至3000元/吨，以对冲原油价格处于高位带来的成本压力。10万吨TPU及6万吨多元醇项目的部分产线已经转固，宁波爱思开拟投资5亿元新建2.5万吨三元乙丙橡胶项目。公司现有2.5万吨DVA产能，已与知名轮胎企业完成成品胎路跑测试，且数据达到预期目标，目前正推进商业化落地，并前瞻布局机器人柔性仿生材料。预计2026至2028年归母净利润分别为4.7亿元、6.0亿元和7.1亿元，维持买入评级。