比亚迪(002594)：盈利延续修复，关注出口放量

公司前三季度营收5663亿元同比基本持平，归母净利润223亿元同比降4%；26Q3营收2215亿元同环比均增14%，归母净利润100亿元同环比增28%/22%，净利延续修复主要得益于兆瓦闪充车型矩阵快速补齐及海外业务高景气。26Q3销量132万辆同环比均增19%，其中出口55万辆同环比增137%/17%，占比42%；毛利率18.0%，测算单车净利约0.72万元同环比增24%/1%，费用率相对稳定。截至10月7日已建成闪充站12165座、覆盖341个城市，全年计划建成2万座，匈牙利工厂预计Q4投产。前三季度累计出口134.3万辆同比增92.7%，9月出口18.07万辆同比增153.6%，欧洲累计注册28.4万辆同比增134.6%。