多元业务稳健增长，国际化向纵深推进

本报告为保隆科技（603197.SH）公司深度报告，公司主营汽车零部件，传统业务TPMS、排气系统管件、气门嘴具备较强市场竞争力且全球市占率较高，是收入与利润主要来源；汽车智能化业务（传感器、ADAS、空气悬架）与轻量化结构件是重要发展方向，成长确定性高。1H24公司TPMS营收占比30.9%（22年-1H24平均毛利率24.7%），汽车金属管件占比23.6%（平均毛利率28.6%），气门嘴占比11.9%（平均毛利率41.3%）。空悬业务2022-1H24收入分别为2.5、7.0、4.2亿元，同比增长368.4%、174.8%、44.5%，在手定点量产、产品横向拓展及2024年9月获欧洲知名主机厂前后空气弹簧定点实现海外0到1突破为其主要驱动力；传感器业务2022-1H24收入3.7、5.3、3.1亿元，同比增长101.4%、45.2%、51.7%，产品覆盖6大类别40余种。