伟星股份(002003)：服饰辅料龙头制造商，海外市场份额提升可期

伟星股份为面向全球的中国服饰辅料龙头，主营钮扣、拉链等服饰及箱包辅料，2024年营收46.74亿元（同比+19.66%），归母净利润7.00亿元（同比+25.48%）。服装辅料行业平稳增长，我国为拉链第一大出口国，2024年出口占全球55.3%；全球格局呈金字塔形，YKK占全球约20.5%份额，伟星仅约4.9%，海外份额提升空间广阔。复盘YKK，全产业链布局、产品创新与全球产能扩张是其崛起关键。伟星凭借配合客户定向研发、3-15天快速交付、千人全球营销网络及孟加拉与越南产能布局，持续开拓新客户、提升核心客户粘性。预计2025-2027年营收48.82/53.94/59.12亿元，归母净利润6.91/7.89/8.72亿元，对应PE 17.9/15.7/14.2倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。风险提示包括关税、成本上升、新客户拓展不及预期及汇率波动。