行业亏损收窄，新政将加大房企分化——房地产开发行业2026年中报综述

本报告为房地产开发行业2026年中报综述。2026年上半年157家上市房企合计收入11787亿元，同比下降19%，降幅较上年同期扩大4个百分点；合计亏损791亿元，较上年同期减亏234亿元，主因毛利率回升、减值规模收窄及费用率下降。央企维持盈利，民企亏损收窄。归母净利润前十房企（含华润置地、新鸿基地产、中国海外发展、龙湖集团、保利发展等）合计归母净利润507亿元，同比增长18%，盈利韧性更强。行业整体资产负债率68.1%、有息负债率29.9%，均较2025年末持平；经营性现金流净流入同比增加766亿元，现金净变化额由净减少452亿元转为净增加127亿元，头部房企融资成本继续下行。前8月百强房企销售额18977亿元、同比下降15%，降幅收窄约5个百分点；拿地金额5421亿元、同比下降25%，投资强度28.6%，Top10房企销售与拿地集中度进一步提升至52.6%和64.9%。