建筑材料行业：开复工偏缓期待政策效应释放；公司深度华新水泥

本周报跟踪建筑材料行业（SW建筑材料板块本周跌0.96%，跑输沪深300指数1.96个百分点）。据百年建筑调研，截至2月20日全国13532个工地开复工率47.7%、劳务上工率49.7%、资金到位率43.6%，均慢于去年农历同期，核心制约仍是资金，期待政策效应释放。水泥方面，全国均价396元/吨（周环比-6元、同比+36元），出货率约22%，库容比58%，价格虽延续回落但推涨区域增多、企业稳价意愿增强，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。玻纤方面，2400tex缠绕直接纱均价约3759.67元/吨（同比+22.11%），电子纱G75报价8300-8500元/吨，25年粗纱、电子纱供给增速预计9.5%、9.4%，库存79.4万吨供需仍偏紧，重点推荐中国巨石、中材科技。