开立医疗(300633)深度报告：超声+软镜国产龙头，创新智造引领医疗“芯”时代

证券研究报告 | 公司深度报告2025 年07 月21 日强烈推荐（首次）超声+软镜国产龙头，创新智造引领医疗“芯”时代消费品/生物医药目标估值：NA当前股价：29.29 元开立医疗作为国产医用超声+软镜双龙头，产品矩阵覆盖全面，技术积累深厚，凭借研发突破加速进口替代，带动业绩快速增长，同时布局微创外科和心血管领域，打开成长天花板。短期内随终端招采回暖业绩弹性有望释放，值得关注。❑ 超声基本盘稳固，内镜市占率稳步提升公司超声业务保持行业品牌影响力，2024 年实现收入11.83 亿元（-3.26%），全球市占前十、国产第二；内镜业务趋于稳定，2024 年收入7.95 亿元（-6.47%），近五年CAGR 达22.18%，营收占比39.77%，国内市占第三，仅次于奥林巴斯、富士，且随规模效益显现，内镜业务盈利能力凸显，带动公司毛利优化。