山东药玻(600529)药用玻璃龙头，股东变更注入新活力

增持（首次）药用玻璃龙头，股东变更注入新活力消费品/生物医药目标估值：NA当前股价：21.71 元药玻行业龙头，负面因素逐步消化，国药控股后发挥协同优势，中长期受益于中硼硅玻璃渗透率提升及海外市占率进一步提高。药玻行业龙头，产品布局完善：药用玻璃具备规模效益显著+❑客户粘性强等特点，龙头优势显著。山东药玻作为国内生产规模最大的药用玻璃企业，凭借规模+质量+客户基础，竞争优势显著，品线覆盖钠钙、低硼、中硼全系列，工艺实现模制—管制—预灌封全覆盖，下游覆盖医药、医美、食品等多领域，也是全国为数不多的能全套提供“瓶子+塞子+盖子”药包材服务的企业。❑基本面有望企稳向好，股东变更注入新活力。◼由于国内市场需求不足、竞争加剧，业绩短期承压（2025H 收入yoy-8.2%，归母yoy-21.89%）。