Korea: CPI core momentum firms in October
J.P. Morgan-摩根大通-韩国：10月核心CPI动能走强
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摘要
Abstract韩国10月CPI同比上涨2.8%（摩根大通预期2.9%，市场预期2.8%），涨幅较8月的3.1%连续第二个月放缓。但环比动能明显走强：经季调总体CPI自7月的-0.1%逐月回升，8月为0.1%，9月和10月均为0.2%；核心CPI由8月的0.2%升至10月的0.3%。按三个月趋势口径，总体CPI（1.2%，季调年化）与核心CPI（3.0%）均较7月回落，但这主要反映二季度价格跳涨带来的有利基数效应；从潜在月度节奏看，预计四季度两者将再度加速。分项上，石油价格上涨1.3%，新鲜农产品价格下跌0.3%；由于批发价格上限仍在实施，燃料价格波动短期可控。核心商品（除石油）上涨0.3%，低于7至9月均值0.6%，显示汇率传导的滞后效应开始体现。服务价格上涨0.3%，其中外出就餐上涨0.5%，其他个人服务上涨0.4%。基准情形下，若没有新一轮油价冲击，总体通胀可能低于核心通胀并逐步走阔至2027年，核心通胀则将在3%附近及高2%区间内保持黏性。
核心观点
Key Takeaways- 0110月CPI同比2.8%连续第二月放缓，但季调环比自7月以来逐月走强。
- 02核心CPI环比由0.2%升至0.3%，外出就餐与其他个人服务涨幅扩大主导。
- 03三个月趋势回落主要源于二季度跳涨的基数效应，四季度双线或再加速。
报告信息
Report Data- 券商
- J.P. Morgan
- 分类
- 行业研究/其它
- 页数 / 大小
- 6 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-11-03