家电板块回调，估值再探底——家电行业月报

本报告为家电行业月报。2026年9月家电板块整体下跌3.32%，其中其它家电、厨房小家电、厨房电器分别上涨10.04%、8.07%、5.69%，空调、彩电、冰洗等下跌。截至9月30日，家电板块估值13.42倍，环比下降17%，处于历史偏低水平，成为估值最低的消费板块；白电估值处于历史低位，近12个月家电板块平均股息率2.1%，白电、厨卫分别达4.36%、3.37%。出口方面，2026年1至8月累计出口家电702.29亿美元，同比增长6.8%，出口单价进一步提升。内销方面，白电零售额延续双位数下降，空调价格相对坚挺，洗碗机增长韧性较强。成本端铝、铜、不锈钢及内存、合成树脂价格上涨。投资策略上重点关注快增利基市场、具身智能、光通信与液冷需求四条主线，推荐组合：石头科技、兆驰股份、海信视像、盾安环境、三花智控，均给予增持评级。