铁建重工(688425)2026年三季报点评：Q3收入增速转正，利润端与现金流仍待修复

公司发布2026年三季报，Q3实现营业收入21.15亿元，同比增长17.67%、环比增长1.42%，单季收入恢复增长；归母净利润2.39亿元，同比下降11.10%，扣非归母净利润2.30亿元，同比下降7.87%。前三季度营业收入63.89亿元，同比下降3.69%；归母净利润7.43亿元，同比下降25.95%；经营活动现金流量净额为-4.38亿元，同比下降167.57%，主要系销售回款减少、支付供应商到期货款增加。盈利端承压，前三季度毛利率27.38%、净利率11.64%，分别同比下降2.27和3.50个百分点，财务费用由上年同期0.08亿元增至0.82亿元。前三季度新签合同105.17亿元，同比增长3.04%，特种专业装备（同比+27.59%）与境外市场（同比+24.07%）为主要增量。盾构机等物项出口管制将自11月18日起实施，公司出口业务进入合规管理新阶段。