图说中国宏观周报：高技术制造景气上行-从五维指数看行业景气度

本报告基于上市公司财务数据，从需求增长、盈利能力、供给扩张、库存水平、外需占比五个维度构建行业打分卡，并刷新截至2026年二季报的景气度数据，考察中观经济新特征。结果显示：整体中观景气保持平稳，19个工业一级行业的得分均值略高于2026年一季度，其中有色金属、电子、国防军工三个行业延续高景气、稳居得分前三位，营收TTM增速均在20%以上。景气较高的行业内部分化加大，景气度进一步向高技术制造链集中，电子、国防军工在高景气基础上得分继续上行。边际上，上游涨价带动石油石化（+0.20）、基础化工（+0.13）等相关行业景气提升；而以旧换新政策退坡使家电、汽车等内需耐用品行业景气回落，家电自2024年一季度以来首次掉出前10。供给端看，19个工业行业中17个供给扩张幅度环比下降，电力设备、汽车、石油石化等前期供给大规模释放行业降幅超2个百分点；