公用事业行业专题研究：公用事业与环保2026半年报综述：公用事业整体业绩承压，环保板块盈利结构性分化

报告综述2026年半年报公用事业与环保板块业绩。2026H1公用事业板块实现营业收入11055.50亿元，同比下降1.44%，归母净利润1074.29亿元，同比下降11.74%，其中电力板块归母净利润1003.12亿元、同比下降12.34%，燃气板块71.16亿元、同比下降2.36%。火电受煤价上行与电价低位双重压制，板块28家企业中17家归母净利润下降或转亏；水电来水总体改善但流域分化；核电面临检修、电价与增量对冲；新能源运营商量价双杀、业绩承压，但补贴回款加快改善现金流。环保板块2026H1实现营业收入1904.06亿元、同比增长11.69%，归母净利润186.78亿元、同比增长17.15%，固废提质增效、水务现金流改善明显。