广钢气体(688548)Q2氦气业务贡献业绩弹性，电子大宗业务持续受益下游资本开支扩张

本报告为申万宏源对广钢气体（688548）2026年中报的点评。公司2026年上半年实现营收13.33亿元（YoY+20%），归母净利润2.56亿元（YoY+118%）；其中26Q2单季营收7.27亿元（YoY+28%），归母净利润1.64亿元（YoY+169%），业绩同环比大幅增长，符合预期。增长主因有二：一是前期投建的大宗气体项目陆续投产供气，二是中东地缘冲突致全球氦气供需紧张、价格快速上涨，公司依托全球化氦气供应链释放液氦战略储备，带动26Q2业绩弹性。分业务看，电子大宗气体营收10.56亿元（YoY+30%），毛利率38.31%；通用工业气体营收2.17亿元（YoY-14%）。展望后续，国内半导体新一轮资本开支（尤其存储、先进制程）扩产有望超预期，公司电子大宗主业持续受益，并积极推进电子特气基地建设与亚超临界二氧化碳等技术突破，打造新增长极。