财信证券-金风科技（002202.SZ）：业绩稳增长，大兆瓦和海外市场表现亮眼

2026年前三季度公司实现营业收入520.23亿元，同比增长8.05%；归母净利润28.75亿元，同比增长11.25%；扣非归母净利润29.84亿元，同比增长23.34%；毛利率15.95%，同比提升1.56个百分点；净利率5.89%，同比微升0.04个百分点；经营活动现金流净额为-0.30亿元，同比增加6.04亿元。单三季度实现营收182.84亿元，同比下降6.76%、环比增长0.16%；归母净利润10.21亿元，同比下降6.95%、环比增长7.73%；毛利率14.47%，同比提升1.48个百分点。前三季度风机对外销售容量19.01GW，同比增长3.02%，其中6MW及以上机组合计占比90.28%，产品结构持续向大兆瓦集中。截至9月末，风机总在手订单56.97GW，外部订单55.1GW，外部订单中6MW及以上机组占比91%；海外外部在手订单11.05GW，国际业务覆盖49个国家，海外累计装机15.90GW。发电业务权益并网容量达10.72GW，权益在建容量2.77GW。财信证券预计2026-2028年归母净利润37.92/49.53/60.77亿元，对应PE为16.59/12.70/