齐鲁基建排头兵，务实奋发创先进——深度报告

本报告为山东路桥（000498.SZ）首次覆盖深度报告。公司前身为山东省公路运输总局工程处，2005年重组加入山东高速集团，2012年借壳上市，背靠山东国资、股权集中，拥有超2000项授权专利，年施工能力达500亿元。业务以路桥工程施工为主，2024年上半年该项收入253.7亿元、占比89%，并涵盖路桥养护、商品混凝土、周转材料租赁及工程设计咨询，在市政工程、产业园区、轨道交通、钢结构、水环境治理等领域经验丰富。2024年前三季度公司新签合同额746.6亿元，同比增长11.7%；营业总收入426.8亿元，同比下降6.3%，归母净利润14.6亿元，同比增长3.5%，毛利率12.3%、净利率4.2%、资产负债率77.25%，盈利保持稳健。