RB-2026-021508
松下2Q27：工业AI相关业务能否挽救BBU业务预期的下修
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摘要
Abstract松下（6752.JP）2Q27业绩营收利润双超预期：营收同比增8%至2.07万亿日元，调整后营业利润2132亿日元，营业利润率由4.7%升至10.3%。各板块利润率均改善，Energy与Industry为主要驱动：Energy营收同比增46%，调整后营业利润率由0.5%跃升至17.1%，主因车载业务同比增56%及堪萨斯工厂爬产；Industry营收同比增20%，得益于聚合物电容、CCL及半导体制造FA方案的AI相关需求，利润率由9.3%升至15.5%。公司再度上调FY27指引，营收上调6000亿日元至8.4万亿日元，调整后营业利润上调1300亿日元至7800亿日元，并将FY27工业AI相关营收指引再上调500亿日元至3600亿日元、FY29上调约2000亿日元至6000亿日元；但BBU/CBU指引维持不变且无新增扩产计划，市场对后续订单及份额提升存疑。
核心观点
Key Takeaways- 01松下（6752.JP）2Q27业绩营收利润双超预期：营收同比增8%至2.07万亿日元，调整后营业利润2132亿日元，营业利润率由4.7%升至10.3%。
- 02各板块利润率均改善，Energy与Industry为主要驱动：Energy营收同比增46%，调整后营业利润率由0.5%跃升至17.1%，主因车载业务同比增56%及堪萨斯工厂爬产；Industry营收同比增20%，得益于聚合物电容、CCL及半导体制造FA方案的AI相关需求，利润率由9.3%升至15.5%。
- 03公司再度上调FY27指引，营收上调6000亿日元至8.4万亿日元，调整后营业利润上调1300亿日元至7800亿日元，并将FY27工业AI相关营收指引再上调500亿日元至3600亿日元、FY29上调约2000亿日元至6000亿日元；但BBU/CBU指引维持不变且无新增扩产计划，市场对后续订单及份额提升存疑。
报告信息
Report Data- 券商
- 伯恩斯坦
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 21 页 · 1.9 MB
- 发布日期
- 2026-10-31