Mitra Adiperkasa (MAPI.JK): 3Q26 operational numbers show SSSG recovery broadening beyond MAPA
米特拉阿迪珀卡萨（MAPI.JK）：3Q26运营数据表明同店销售增长复苏范围已超越MAPA
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摘要
Abstract米特拉阿迪珀卡萨（MAPI.JK）2026年三季度营收13.3万亿印尼盾（同比+27%，环比+12%），EBIT为1.2万亿印尼盾（同比+37%），前三季度EBIT已达全年预测的73%；净利润5050亿印尼盾（同比+22%，环比-14%），主要受Sports Direct Malaysia（SDM）收购后融资成本上升及有效税率提高至30.7%拖累，但前三季度净利润完成全年预测的71%，基本符合预期。经营层面，同店销售增长（SSSG）提速至6.6%（二季度3.3%），主要由MAPA以外的专业零售板块带动；MAPA同店增速放缓至3.2%，收入增长更多依赖面积扩张（同比+26%，含SDM并表）。尽管印尼盾走弱，毛利率仍稳定在41.4%，好于此前对下半年利润率承压的预期。报告维持「买入」评级，目标价1900印尼盾。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度同店销售增长提速至6.6%，主要由MAPA以外的专业零售业务驱动。
- 02SDM并表贡献收入增量，但相关费用与非现金摊销压制净利润环比表现。
- 03毛利率在印尼盾贬值下仍守住41.4%，EBIT利润率同比提升68个基点。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 1900