银行业投资观察：油价二次上涨对流动性的影响解析

研报以银行业为研究对象，分析油价二次上涨对流动性的影响。因中东格局动荡，布伦特原油价格再次突破100美元/桶，美十债收益率逼近5%三年高位，较3月高点提升40BP，油价二次上涨使流动性压力再临。报告回顾3月至今流动性环境，并判断后续影响：经历八个月原油储备释放后库存明显下降，我国8月已逐步恢复原油进口；特朗普面临中期选举压力，再TACO空间有限；石化下游供求较3月偏紧，名义价格上行对流动性需求加大，但M2下行减缓。总体流动性冲击对资产估值压力或大于上次，对名义利率上行驱动加大，影响或在四季度显现。投资建议：市场风偏变化下板块防御性需求上升，海外高通胀环境出口或维持高位，建议重视出口区域相关个股配置。