8 月制造业PMI 维持低位

2026年8月中国制造业PMI较7月的49.2%回升至49.8%（彭博一致预期49.6%），但仍低于往年季节性水平（除2020年）的50.1%；非制造业商务活动指数持平于7月的49%。偏低基数叠加极端天气扰动减退，制造业PMI低位修复，供需两端均回升且需求指标回补幅度更大，结构上"新强旧弱"分化延续：新订单与新出口订单PMI分别回升至50.6%、50.1%，生产分项升至50.4%，供需缺口由1.4个百分点转为-0.2个百分点，需求扩张自3月后再度超过生产。原材料购进与出厂价格价差走阔至6.2个百分点，中下游企业利润持续承压；建筑业商务活动回落至46.9%，拖累非制造业。往前看，内需相关指标仍偏弱、外需受中东局势扰动不确定性犹存，后续重点关注下半年财政政策能否发力托举内需及制造业景气度持续回升。