主题策略：AI革命如何改变经济与市场

报告认为AI革命是当下最重要的投资主线，相较其对生产率与增长等实际变量的影响，资本市场更关注通胀与汇率等名义变量。本轮AI革命与以往技术革命不同：扩散速度更快（ChatGPT推出不到四年美国渗透率超40%，2025年底我国生成式AI用户超6亿、普及率43%）、替代层次更高、应用范围更广（从可贸易部门延伸至教育医疗等不可贸易服务业），且AI兼具通用目的技术与"发明方法的发明"属性。宏观上，AI的投资红利已先行兑现，AI相关投资对2025年前三季度美国实际GDP增长贡献合计约39%，但生产率红利仍处"J曲线"前段。就业总量稳定（2026年8月美国失业率4.1%），结构上职业入口收窄、青年就业承压。