格局改善，关注利润弹性——餐饮供应链及乳制品板块Q3前瞻

报告为食品饮料行业专题，围绕餐饮供应链（速冻、调味品）及乳制品板块2026年三季度业绩前瞻展开。速冻方面，2026年1-8月社零总额累计32.76万亿元、同比增长1.1%，餐饮收入累计3.74万亿元、同比增长2.4%，餐饮持续领先社零总额，7-8月表现平稳且中秋国庆假期较长，预计板块增速环比Q2回升，重点推荐安井食品、建议关注巴比食品；受厄尔尼诺影响鱼糜价格高企、安井Q3收缩促销并设立印尼子公司，预计收入稳健增长、利润环比提速。调味品方面，火锅调料、复调增速好于基础调味料，健康化、低糖低盐产品涌现，Q3暑期与中秋带动下B端或略好于预期、C端稳健增长，重点推荐海天味业、颐海国际，建议关注天味食品。