华泰证券-稳市政策持续加力，布局优质金融

华泰证券金融行业周报指出，上周资本市场支持政策持续加力，股票回购增持再贷款降低利率、扩大范围并转为长期制度安排，有望带动优质信贷投放；央行开展1000亿元证券、基金、保险公司互换便利操作，为工具创设以来单次最大规模，中信证券、国泰海通、中金公司等多家券商完成首批股票买入，推动支持工具转化为实际增量买盘。国务院金融工作报告提出保持流动性充裕、支持中央汇金发挥类平准基金作用；国常会要求完善资本市场稳市机制、增强股市内在稳定性，并推进地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险化解，银行经营有望受益于融资环境改善与信用成本缓释。投资机会排序为证券优于银行、优于保险：券商板块估值处于低位，悲观预期已有反映，部分券商股息率具备吸引力，红利属性增强，叠加险资等长期资金配置力度提升，中长期投资价值显现；银行关注息差管理、有效需求修复及股东回报；保险建议以股息能见度较高的标的为锚。上周A股日均成交额1.87万亿元，环比增长17%。风险提示为经济修复力度不及预期、资产质量恶化超预期。