A股动静框架之静态指标：9月，静待秋季访美

本报告为天风证券A股动静框架之静态指标9月跟踪报告，对股债收益差、股权风险溢价（ERP）、宽基估值、换手率、行业与个股趋势、回购及产业资本动向等4大类指标展开监测。核心结论：资产联动指标部分改善，市场交易情绪持续降温。截至2026年8月31日，全A动态市盈率21.9（历史分位数71.6%），持有股债收益差1.67%（分位数24.7%）较上月回升，ERP为2.87%位于一倍标准差以下；换手率MA20回落至1.61%，成交额占前高比例67%大幅回落；50周均线上方个股比例27.43%较上月回升；8月回购规模129.16亿元，产业资本净减持174.15亿元、幅度持续收窄，三主体资金流较上月回落但融资余额与国际中介指标改善。风险提示：海外局势、通胀及流动性收紧超预期。