美对伊发动新一轮打击，本周油价上涨

本报告为中信建投石油石化行业动态报告。核心观点指出当前处于康波萧条期，油气煤作为不可替代的战略性实物资产具备抗通胀韧性，能源公司加速转化为具备强劲自由现金流、高股息与持续回购的红利资产。本周美对伊发动新一轮打击（9月1日起美军打击伊朗拉腊克岛，伊朗反击美军中东基地，随后美军海上封锁），中东供应中断风险升温，地缘溢价快速拉升油价；叠加美国原油库存超预期下降、霍尔木兹海峡油轮遇袭，Brent现货价97.39美元/桶（环比+8.2%），WTI 89.95美元/桶（环比+8.0%）。新疆煤化工受益于一带一路与能源保障转向，伊犁煤制油项目中交、国能气化封顶，有望开启黄金年代。天然气方面，霍尔木兹海峡受阻致卡塔尔延长LNG不可抗力至10月，全球供应紧缺、中短期价格中枢抬升。风险提示：国际油价大幅波动、下游需求复苏不及预期、产能过剩与政策调控风险。维持"强于大市"评级。