天奇股份(002009)：汽车智能装备领先制造商，牵手人形机器人龙头打造新增长曲线

天奇股份为汽车智能装备领先制造商，业务聚焦智能装备、锂电池循环与机器人三大方向，2025H1营收12.47亿元、归母净利润0.56亿元（同比+171%），已实现扭亏。智能装备为基本盘，25H1在手订单13.2亿元、海外项目占比54%，服务比亚迪、宝马、沃尔沃、蔚来、吉利等国内外整车厂；锂电池循环业务受行业产能利用率低位影响承压，但回收材料价格企稳、毛利率转正至0.79%，有望逐步修复。公司2023年携手优必选、2025年与银河通用成立各持股50%的合资公司，切入人形机器人与具身智能大模型赛道，提供轮式、双足等多品类机器人工业场景解决方案，并与伟速达（中国）签约打造汽车零部件全流程人形机器人柔性产线示范项目，投建无锡市具身智能机器人数据采集与实训中心。预计25-27年归母净利润1.1/2.4/3.3亿元，对应PE为58/27/20倍，首次覆盖给予"增持"评级；