顺丰控股 （002352）- 深度报告：顺势而为，构筑长期主义价值底色

1顺丰控股（002352.SZ）/顺丰控股（6936.HK）深度报告顺势而为，构筑长期主义价值底色2025 年07 月09 日➢综合物流龙头，前瞻布局多元增长。公司创立于1993 年，历经三十余年发展，已成为中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商。1）公司坚定前瞻投入差异化赛道，从商务件龙头成长为综合物流平台型公司。2）采用高控制力和执行力的直营模式，优在质量，多网融通、营运模式变革助力直营网络再进化。3）独立第三方物流快递龙头，创始人持股比例较高，无大型电商平台控股或参股，确保公司自上而下战略延续性强。➢核心快递业务：时效件底盘稳固，经济件效益改善。1）时效件：壁垒高筑，第一曲线有望再回升。顺丰多年深耕时效件产品，持续打造高频次运营模式和直营体系，高筑供给端壁垒，造就了公司在高端件市场的垄断地位。 2）经济件：调优产品结构，效益持续改善。