汇率及成本拖累盈利，关注新西兰主粮产能爬坡

中金公司发布佩蒂股份（300673.SZ）业绩回顾，3Q26业绩低于预期。公司1-3Q26收入同比+0.5%至11亿元，归母净利润同比-77.5%至0.3亿元；其中3Q26营收同比-0.3%至3.6亿元，归母净利润同比-96.3%至0.01亿元，主要受汇率与成本拖累。3Q26毛利率24.2%，同比-7.7ppt、环比-4.5ppt；财务费用率同比+2.3ppt至4.2%，主因汇兑损失增加，归母净利率降至0.4%。内销方面，爵宴品牌3Q26 GMV同比-15.3%，线上竞争加剧、品牌仍处孵化期；外销受海外贸易环境不确定性扰动。新西兰年产4万吨高品质主粮产线已投产，Smart Balance、Vivaland等高端主粮品牌已进入国内市场，建议关注产能利用率提升与盈利兑现节奏。