以量补价积蓄盈利修复弹性

福能股份发布三季报，Q3实现营收36.68亿元（同比+0.04%、环比+1.28%），归母净利3.62亿元（同比-44.4%、环比-46.6%），扣非净利3.58亿元（同比-42.8%）；归母净利下滑主因煤价上行叠加年度长协电价下降导致单季毛利率降至15.2%（同比-6.9个百分点，较上半年27.9%显著回落）、联营企业投资收益单季同比下滑44.5%的高基数效应，以及华润温州年内未分红使前三季度非合联营投资收益仅0.03亿元。前三季度营收102.25亿元（同比+1.9%），归母净利16.91亿元（同比-15.0%）。火电方面，前三季度火电发电量同比+11.8%至147.05亿千瓦时，其中燃煤发电同比+33.5%，气电同比-5.9%且三季度降幅扩大至-18.4%；新能源方面风电发电量同比-3.6%，海上风电同比-2.1%、陆上风电同比-5.8%，来风偏弱拖累盈利。