祥鑫科技(002965)：冲压模具及精密结构件专家，机器人有望打开增量空间

国信证券首次覆盖祥鑫科技（002965.SZ），给予"优于大市"评级。公司深耕精密冲压模具与金属结构件二十余年，2024年营收67.4亿元（同比+18.3%），归母净利润3.6亿元（同比-11.6%），收入结构中新能源车占57%、储能设备18%、燃油车18%、通信6%。三大看点：一是重视研发（2024年研发占比约3.6%）与品类开拓，布局液冷、低空经济、算力服务器等新兴领域；二是墨西哥、泰国产能加速扩张，2024年海外营收6.3亿元（同比+13%），毛利率30.3%，并拟在欧洲或北非建厂；三是全面切入人形机器人，联合广东省科学院智能制造研究所共建人形机器人关键零部件联合技术创新中心，与三度智能、武迪电子签约，并参股女娲机器人，构建"结构件—关键零部件—本体代工"全链条能力。