策略主题风向标：国产替代向纵深推进

2026年以来美国对华政策有所分化，一般经贸领域存在缓和空间，但半导体、算力等关键科技领域政策仍相对审慎；国内自主可控政策同步深化，"十五五"规划强化集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件等领域全链条攻关，国产替代仍是中长期产业主线。产业需求与技术迭代推动国产替代加快落地：2026H1国内半导体设备企业合计营业收入同比增长31.1%，刻蚀、薄膜沉积、清洗等关键环节国产设备应用持续扩大；国产算力规模应用同步推进，昇腾384超节点已商用落地750多套，2026年7月底全国智能算力规模达2450 EFLOPS。海外先进存储持续扩产，TrendForce预测HBM晶圆投片占比由2026年22%升至2027年30%，SEMI预计全球300mm存储晶圆厂设备投资2026年同比增长29%至520亿美元；国内高端DUV光刻设备已进入晶圆厂测试，CMP材料、光刻胶等国产化持续推进。