Foxconn Industrial Internet (601138.SS): AI servers in expansion; Read across from Hon Hai's monthly revenues trend; Buy
工业富联（601138.SS）：AI服务器扩张；从鸿海月度营收趋势看交叉验证；买入
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摘要
Abstract高盛维持对工业富联的"买入"评级。报告看好工业富联，预计三季度营收环比增长，主要受益于AI基础设施上行周期、公司在AI服务器领域的领先市场地位、下一代AI服务器机架与CPO交换机的放量、通用服务器因智能体AI需求走强以及CSP客户扩张。母公司鸿海的季度营收环比增长，其中云端与网络业务（主要为工业富联）在过去几个月表现最强，从鸿海月度营收趋势的交叉验证进一步确认工业富联在AI服务器市场的领先地位——依托强大研发、完整产品组合、自动化生产、稳健资产负债表以及大规模全球产能布局持续获取份额。报告还观察到品牌厂商与中小型ODM厂增长动能强劲，反映NeoCloud与企业对AI基础设施的投资上升，支撑AI资本开支的可持续性，利好鸿海与工业富联。盈利预测方面，基本维持2026年预测并上调2027—2028年净利润预测，主要反映对营收与毛利率更为乐观的预期；12个月目标价维持不变，估值仍基于近端市盈率。
核心观点
Key Takeaways- 01预计2026年三季度营收环比增23%，AI服务器机架放量与CPO交换机切换为核心驱动。
- 02鸿海9月营收环比增26%，广达同期降23%，交叉验证FII订单景气度。
- 03上调2027至2028年净利预测2%和7%，较市场一致预期高出18%和36%。
报告信息
Report Data- 券商
- 北京高华证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 9 页 · 5.8 MB
- 发布日期
- 2026-10-15
- 投资评级
- 买入